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精炼||春节后钢铁行情早知道

作者:
来源:
富宝钢铁
2019/02/11
评论:

节后展望
(一)成品材
    建筑钢材:仍将上涨。钢市在春节期间多处于休市状态,价格总体平稳,北方部分厂商陆续开始报价,涨幅50-100不等,料主要原因在于巴西淡水河谷矿难一事持续发酵被市场炒作,导致节日期间国际铁矿价格强势上行,故国内钢企强势拉涨刺激市场也就不难理解。从成交情况来看,因担心节后续涨,近两日终端补货也逐步开始放量。对于下周走势,我们综合多方面因素考量,预计价格周初、周末高,周中略低,原因如下,利多因素主要有:1、巴西矿难导且营业执照被吊销,致铁矿石供应缺口成为价格暴涨的诱因,这也是对节后钢市看多情绪影响较大的一个催化剂;2、今年冬储与往年相比,垒库速度偏缓,钢厂和社会库存压力总体尚可,价格易受到资金炒作推升;3、万亿地方债加速发行并推进,基建托底政策进一步发力提振春季基建需求;4、一季度地产用钢需求韧性亦会有所表现;5、节前期螺表现相当强势,较好地提振市场情绪和信心;6、由于电炉钢厂大面积亏损而停产且叠加春节临近,本周电炉厂产能利用率大幅下降22.18%,一定程度上缓解供应端压力;利空因素主要有:1、唐山钢厂高炉开工率58.44%,在连续两周大幅上升后本周继续攀升0.62%,供应端压力正逐步积聚;2、国际铁矿石价格已充分兑现利多预期的估值空间,而期螺连续上涨后处在阶段高位,尤其已与现货价差十分接近,价格进一步快速上行或有一定难度。综上所述,我们预计节后一周两头高中间略低,上涨幅度在50-90元/吨。
    热卷:企稳观望。节间全国热轧市场基本保持平稳,各地区贸易商多休市放假,市场需求寥寥,基本无成交。对于节后走势,因下游需求较淡,节前贸易商基本无冬储操作,部分地区库存出现不同程度的累积,但考虑到总体水平相对不高,因此并无太大出货压力,但多数商家对节后走势多持谨慎观望态度,加之节后归来需求启动或尚需时日。预计节后开市热轧价格或企稳观望。
    冷轧:惯性上涨。节后冷轧开盘或惯性上涨,首先虽然节后库存将增加,但受制于一些因素,多数地区市场将低于去年水平,其次,当前现货价格低于同期,从商家到终端,基本以低库存运营,而节后资金整体处于宽松状态,复工将形成一波补货。
    最后年前发改委出台的关于汽车、家电需求刺激政策,对于市场的预期起到了明显的促进作用,市场心态出现改善。不过同时需求的释放程度是决定节后价格上涨的持续时间。
    中板:有望反弹。春节假期即将结束,综合来看,中厚板市场多显平稳,并未出现突发状况,不过节前市场起色并不明显,对于春节之后,中板现货行情主要考虑两方面影响因素,一是库存,二是需求。库存方面,由于节前钢厂回货较慢,再加上2019年经济下行压力下,今年冬储行情释放不明显,囤货商家不多,致使各地市场均出现不同程度的缺货现象,这也正是节前现货得以坚挺的支撑因素,考虑春节期间钢厂继续生产,厂库和社库均会有所上升,但整体累库速度较慢,资源仍处低点水平,故底部支撑尚存,另外需求方面,基建投资已经逐渐发力,但力度仍受地方政策制约,再加上冷冬以及假期因素造成较大影响,拖累节后需求的释放,整体上供需基本面呈弱平衡的态势,节后难以出现大幅涨跌情况。故预计节后中板市价窄幅震荡运行,随着需求陆续启动,有望迎来新一轮反弹。
    涂镀:偏强运行。对于春节后涂镀市场的走势来说,一方面,因市场库存目前处于偏低位,部分规格也存在缺货,正月十五前物流恢复偏少,商家以零散到货为主,导致现阶段出货压力并不大;另一方面,多数贸易商对节后行情较为看好;此外,受美联储在2019年的首都议息会议上发出的暂停加息的信号影响,美元暴跌,道指大涨,对于市场来说也算是利好支撑。综合来看,预计春节之后涂镀市场震荡偏强运行。 
    带钢:上行为主。节后归来带钢市场尚未完全开工,仅部分开始出货。其中窄带厂家暂无报价,暂持3680稳含税出厂。中宽带较节前报价涨50左右,现市场主流3330-3340左右,现货期货均有。目前唐山带钢库存100万吨左右,同比2018相近比2017多30%左右,节间市场库存被动增加幅度较大,但市场仍看涨偏多。主要原因有三:其一,期螺持红提振商家心态;其二,由于淡水河谷矿难事件发酵,矿价大幅抬升,原料端大涨支撑成品材;其三,据了解下游在初六初八集中复产,终端库存量不高,多采购以供生产,需求逐步增加助力带钢上行。考虑到钢坯资源依然不高,成本端势头强劲,加上今在售现货可成交。预计节后带钢或上行为主
    型材:震荡偏强。年关已过,钢企方面陆续上班并恢复正常生产销售,部分贸易商也开始渐渐归市,过年期间钢坯仍执行锁价政策,整个型材市场也没有较大的变动。但由于终端工程施工暂未能全面启动,下游商户也仍多处于放假休市的状态,需求一般要等到正月十五以后才能逐渐释放,目前大部分市场商家采购积极性不强,整体操作氛围依然低迷。然鉴于淡水河谷产量下降,原料端矿石期货不断上涨,现货价格也在攀升中,后期或带动成本端支撑走强。且由于年前下游及中间商户未有持续补库冬储操作,厂商整体库存压力不大,市场各方也仍有一定的盼涨意愿。预计年节后型材市场或将呈现出震荡偏强的态势运行。
    钢管:迎来涨势。受近年来经济政策背景和钢市基本面的不同影响,春节后钢价走势不尽相同。首先看利好方面,另外1月淡水河谷矿难事件影响较大,19座大坝面临停运,每年将影响到4000万吨的铁矿石,铁价应声上涨,其中30日期矿涨停,另外节前钢坯和带钢等原料也是挺价局面,总体来说上游成本方面对节后管价起到一定支撑。另外受钢材社会库存上升幅度不大,钢管库存也多无压力,贸易商补库、下游产业开工、地产赶工的需求预期乐观,均是价格拉涨的推动力。不过利空因素也不可忽视,如2019年整体经济形势的不乐观,以及中美关系的不确定因素,这都将影响下游商家拿货的积极性,对钢价拉涨有所抑制。正月初六起各地已有贸易商少量营业,个别无缝管厂家上调出厂价,华北主流管厂多于正月初八开工,市场于元宵节后陆续归市,建议商家紧密关注需求启动情况和库存积累速度,综合来看,节后管市开市贸易商的激进补货等因素影响下管市或迎来一波涨势,随后高位整理为主。
    特钢:价格偏强。从往年节后特钢行情来看,短期在钢厂及贸易商共同作用下多以涨为主,市场盼涨心态下,节间北方市场安丰、立恒等多家小厂价格大幅上涨,本次开门红行情喜人。库存方面,节前棒材及工业线各地市场资源量相对不大,加之各个主导钢厂库存处于低位,给予价格一定的底部支撑,但考虑到节假期间库存稍有累加,节后去库存操作或仍占主导;钢厂方面,随着采暖季钢厂大规模检修完毕,据了解2月钢厂基本处于满负荷状态,检修情况寥寥,中后期供需情况或仍存一定不确定性。
    节后首次钢厂旬价政策即将出台,本旬稳中看涨50可期,在此支撑下,预计节后特钢各品种价格偏强可能性较大,但需求真正开启仍需时日,操作建议仍多谨慎为主。

(二)原料
    钢坯:先跌后涨。春节期间唐山主流钢厂(HX)以及迁安主流钢厂钢坯均执行锁价政策3430含税出厂至正月初六。节间钢坯直发资源多被迫入库,现货市场几乎无成交,商家离市归乡,市场交投氛围冷清。钢坯库存目前约48万吨,较节前增加约29万吨,节后随着下游轧钢厂陆续开工,市场操作逐渐越来越多,商家多以消化钢坯库存为主,唐山部分钢厂高炉有复产计划,市场资源增多,将形成供大于求局面。故预计节后钢坯市场先跌后涨。
    铁矿石:高位震荡。春节假期间铁矿石市场疯狂上扬。巴西法院要求淡水河谷(Vale)位于Minas Gerais州的Brucutu矿区暂停生产。稍后淡水河谷官方宣布将暂停Vargem Grande项目部分作业。此项目生产关停预计将影响1300万吨/年铁矿石。消息一出,引发市场炒作,普氏指数疯狂走高。 
    展望节后走势,2月铁矿续涨空间有限。如今钢厂利润并不高,故对铁矿如此疯狂的涨势认可程度较低,一定程度上限制了铁矿的涨幅。考虑到当前市场看涨氛围浓厚,预计本月铁矿多半高位窄幅震荡。
    生铁:稳中上行。过年期间,商家陆续离市,铁厂亦多停止收款,市场交易基本停滞,然随铁矿石持续涨价,铁价亦稳中有涨。炼钢铁方面,因年前订单较多,铁厂节日期间多按单排产,据悉部分铁厂订单已排满2月份,节后铁厂继续发运,库存维持低位,市场资源仍偏紧,加之节前矿石涨价,成本有所增加,商家报价走高。铸造铁、球墨铁方面,节前库存压力亦不大,过年期间铁厂正常生产,库存有所增加,但整体压力仍不大,节前部分铁厂涨价,但因商家已离市,几无成交,基本是空涨。
    节后随下游开工,需求增加,且矿石涨价,铁厂低价成交意愿较低。目前多数铁厂无明显库存压力,但成本较前期增加,随需求逐步释放,铁厂提涨意向强,预计节后生铁市场稳中上行。
    焦炭:稳中偏强。节日期间焦炭市场暂稳运行,焦化厂多正常生产,发运亦基本正常。钢厂焦炭库存较为充足,多数焦企库存不大,多排产前期订单,上下游产业链供需基本平衡。此前焦钢企业相互博弈,焦炭提涨提降进入平和期,商家心态稳定,节日期间煤矿多停产,焦煤资源偏紧,对焦炭支撑强。节后下游需求或稳中有增,节前部分焦企提涨但钢厂未接受,节后焦企或继续探涨,预计短期焦炭稳中偏强运行。(来源:富宝钢铁)

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